I giocatori europei nel settore delle fintech si stanno preparando alla consolidazione di mercato
European fintech players are preparing for market consolidation.
Quando Monzo ha pubblicato le sue ultime cifre di ricavi annuali a febbraio, ha dato un barlume di luce dopo mesi di titoli sulle svalutazioni delle fintech e sui tagli dei posti di lavoro.
Le relazioni contabili hanno mostrato che la banca digitale del Regno Unito è ora redditizia, con un reddito operativo netto di £214,5 milioni (€249mn). La notizia rallegrerà Monzo dopo aver visto la sua valutazione ridotta durante la pandemia, ma per alcuni dei suoi rivali in Europa le sfide dell’ambiente macroeconomico sono ancora imponenti.
Un’acquisizione ipotizzata da Monzo del rivale nordico Lunar, la neobanca sostenuta da Will Ferrell e valutata l’ultima volta oltre 2 miliardi di dollari (€1,83 miliardi), potrebbe scuotere il panorama fintech europeo.
Altrove, il fintech europeo sta vedendo altre piccole e medie acquisizioni, come la startup di open banking Snoop che viene acquisita da Vanquis. Quindi, cosa sta spingendo questa crescente discussione sulla M&A nel settore fintech?
Il settore ha trascorso la maggior parte dell’ultimo decennio in modalità di crescita, caratterizzata da consistenti round di finanziamento e valutazioni altrettanto elevate, ma il fintech in Europa sta affrontando la propria serie di sfide nella più ampia recessione tecnologica.
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L’inflazione e i tassi di interesse più alti significano che i VC potrebbero distribuire i loro fondi con un po’ più di cautela rispetto al passato.
I dati pubblicati da KPMG alla fine di luglio hanno mostrato una diminuzione dei finanziamenti per il fintech nel primo semestre dell’anno. La regione EMEA ha visto una diminuzione dei finanziamenti da $27,3 miliardi (€25 miliardi) a $11,2 miliardi (€10,2 miliardi), mentre il Regno Unito ha visto una diminuzione da $13,8 miliardi (€12,6 miliardi) a $5,9 miliardi (€5,4 miliardi).
È in questo contesto che alcune aziende inizieranno a pensare di essere acquisite anziché cercare ulteriori investimenti da parte degli investitori, secondo Philip Benton, analista presso la società di ricerca Omdia.
“Ciò ha creato un maggiore appetito per le acquisizioni perché quelle aziende che avevano valutazioni elevate alcuni anni fa sono alla fine del loro percorso. Ha senso considerare l’acquisizione”, ha detto Benton.
“È più difficile raccogliere soldi in una fase successiva a causa della situazione macroeconomica attuale. I VC sono ancora molto interessati ai fondi iniziali e forse alla Serie A, ma dalla Serie C in poi, sono meno interessati.”
Kaushik Subramanian, partner di EQT Ventures, si aspetta di vedere più attività di uscita nei mesi rimanenti del 2023.
“Penso che gran parte di esse saranno probabilmente aziende che non hanno ancora trovato il product-market fit ma che sono squadre straordinarie e stanno terminando il loro percorso, e vengono acquisite; o ci sono situazioni in cui tre o quattro aziende stanno giocando per lo stesso mercato e decidono che andare insieme ha più senso che andare da soli”, ha detto Subramanian a TNW.
In molti casi, ci sono troppe aziende che cercano la supremazia in uno spazio particolare. “In molti mercati, ci sono tre o quattro aziende che fanno esattamente la stessa cosa”, ha detto.
Le uscite anticipate accadono, ma non è uno scenario ideale, ha aggiunto, poiché EQT è un “investitore paziente” e preferisce vedere uscite tramite IPO o “eventi di liquidazione molto grandi” dopo un lungo periodo di andare da soli.
“Bussare alle porte”
Clevercards è una società fintech irlandese che sta pianificando di raccogliere fondi a breve e mira a una raccolta di €20 milioni. La startup sviluppa piattaforme di pagamenti e spese per le aziende e i loro dipendenti.
“Quello che sento nel mercato è che il settore B2B sta mostrando molta più resilienza rispetto alle fintech consumer”, ha detto il CEO Kealan Lennon.
Dopo gli investimenti “pazzi” e le valutazioni elevate del 2020-2021, gli investitori stanno adottando un approccio più prudente alle operazioni di finanziamento, cercando percorsi più chiari verso la redditività e la crescita sostenibile. Tutte queste cose possono rendere un’azienda più attrattiva anche per un acquirente, ha spiegato Lennon.
“Ci sono istituti finanziari molto ben capitalizzati che cercano opportunità nelle M&A. Non solo le banche, ma anche alcune delle più grandi fintech”, ha detto. “Quando le aziende diventano più grandi, si muovono più lentamente. Le M&A diventano la strada che scelgono.”
“Ci sono sicuramente persone che bussano alle porte. Abbiamo avuto approcci.”
Olga Shikhantsova, partner di Speedinvest, ha detto a TNW che nelle attuali condizioni di raccolta fondi, le startup fintech devono essere franche riguardo al loro timeline per generare ricavi e un percorso verso la redditività.
“Le fintech là fuori devono mostrare la strada verso la redditività e una migliore economia. Devono dimostrare entrate migliori per utente e è qui che naturalmente si verificherà la consolidazione. Alcuni di loro acquisiranno gli altri. Se questo è un reddito extra o un centro di profitto extra, è sicuramente un’opportunità allettante”, ha detto Shikhantsova.
Tony Craddock, che presiede il gruppo industriale britannico The Payments Association con membri come Starling Bank e Tink, condivide l’opinione che gli investitori siano diventati più “selettivi”.
Ciò può significare “meno denaro facile” ma un “dominio di mercato più sano ora”, secondo Craddock.
“Ora c’è un insieme realistico di prezzi, i modelli di business devono essere dimostrati con più attenzione, devono essere applicabili in tutto lo spazio fintech”, ha detto.
“Pensiamo che sia salutare, pensiamo che l’apogeo fosse insostenibile due anni fa, le aspettative e i prezzi degli investimenti fintech erano troppo alti”.
Cambiamento delle attitudini nel finanziamento fintech
Questo cambiamento di atteggiamento può essere visto nei tipi di startup che stanno raccogliendo capitali di recente, soprattutto nella fase di seed e Serie A.
Shikhantsova ritiene che l’era di un approccio “taglia unica” al fintech sia finita. Prevede che le aziende fintech si concentreranno ora su domini e settori più specifici.
Uno degli investimenti recenti di Shikhantsova è FinRes di Parigi, che sta sviluppando una piattaforma di intelligenza artificiale che aiuta gli investitori nel settore agricolo misurando i rischi climatici e di prezzo.
“Si tratta di personalizzare per le grandi industrie specifiche che sono assolutamente fondamentali per un’economia, rispetto a optare per una soluzione che vada bene per tutti”, ha detto.
“Crediamo nella personalizzazione del prodotto per le industrie, come l’agricoltura appena menzionata, ma anche la logistica e la costruzione. Molte altre industrie assolutamente enormi e fondamentali possono beneficiare delle applicazioni fintech”.
La gestione del patrimonio è un altro settore di interesse per Shikhantsova e Speedinvest poiché non ci sono “prodotti effettivi adattati alle persone moderne” oltre alle vecchie banche private.
Le nuove aziende fintech orientate al consumatore avranno un periodo difficile, ha aggiunto.
Giocatori consolidati come Monzo hanno una proposta di valore profondamente radicata e una solida base di clienti che li aiuterà a resistere alle tempeste. Inoltre, per Monzo e altre banche come Starling Bank, il loro business di prestito nell’attuale ambiente ad alto tasso di interesse sarà un vantaggio.
“Qualsiasi fintech consumer è un’opportunità molto complicata perché è necessario conquistare il mercato per distribuirlo e far funzionare l’economia”, ha detto Shikhantsova.
