La vita e l’eredità di Charlie Munger di Berkshire Hathaway
La vita e il lascito di Charlie Munger di Berkshire Hathaway
Charlie Munger, l’uomo che ha aiutato Warren Buffett a costruire Berkshire Hathaway (NYSE:BRK.A) (NYSE:BRK.B) in una delle più grandi aziende al mondo, è morto martedì in California all’età di 99 anni. Avrebbe compiuto 100 anni il 1° gennaio.
“Berkshire Hathaway non avrebbe potuto raggiungere lo status attuale senza l’ispirazione, la saggezza e la partecipazione di Charlie”, ha dichiarato Buffett in un comunicato.
Munger è cresciuto a Omaha, nel Nebraska, e da bambino ha effettivamente lavorato in un negozio di alimentari di proprietà del nonno di Buffett. Tuttavia, i due leggendari investitori non si sono incontrati fino al 1959, durante una cena quando Munger era tornato a Omaha per affari legati alla recente morte di suo padre.
Prima di allora, aveva frequentato l’Università del Michigan, servito nell’Army Air Corps e si era laureato alla Harvard Law School. Nel 1962 si trasferì in California e fondò uno studio legale, Munger, Tolles, and Olson, e spinse una società di investimenti, Wheeler, Munger and Co.
In un articolo scritto per la Columbia Business School Magazine nel 1984 intitolato “I Superinvestitori di Graham-and-Doddsville”, Buffett ha evidenziato il track record di Munger nella gestione del portafoglio presso Wheeler, Munger.
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“L’ho incontrato nel 1960 circa e gli ho detto che il diritto era bene come hobby, ma si può fare di meglio”, ha scritto Buffett di Munger. “Il suo portafoglio era concentrato in pochissimi titoli e quindi il suo rendimento era molto più volatile, ma era basato sullo stesso approccio di sconto dal valore. Era disposto ad accettare picchi e valli di rendimento più elevati ed è una persona il cui intero essere va verso la concentrazione.”
Come Buffett ha evidenziato nell’articolo, il portafoglio di Munger ha registrato un rendimento annuo medio del 19,8% dal 1962 al 1975, rispetto al guadagno del Dow Jones Industrial Average di circa il 3% all’anno.
Durante il 1976 circa, Munger si unì a Buffett presso Berkshire Hathaway, e nel 1978 divenne vicepresidente, posizione che ha mantenuto fino alla sua morte. Incidentalmente, il portafoglio di Berkshire Hathaway ha registrato un rendimento annuo medio del 19,8% dall’anno 1965 al 2022, rispetto al rendimento annuo del 9,9% dell’S&P 500 nello stesso periodo.
L’arguzia e la saggezza di Charlie Munger secondo le parole di Buffett
Quando parla di Berkshire Hathaway e della loro strategia, Buffett di solito dice “Charlie e io”, il che mostra quanto fosse stretta una partnership tra questi due uomini. Nella lettera annuale agli azionisti del 2022, pubblicata lo scorso febbraio, Buffett lo ha fatto più volte. Tra tanti riferimenti, Buffett ha scritto: “Charlie e io non siamo selezionatori di azioni; siamo selezionatori di imprese.”
In effetti, Buffett attribuisce a Munger il merito di aver ridirezionato la sua strategia di investimento fin dall’inizio della loro partnership, come ha detto a CNBC nel 2016.
“Mi ha allontanato dall’idea di acquistare aziende mediocri a prezzi molto convenienti, sapendo che c’era qualche piccolo profitto, e ha cercato aziende veramente meravigliose che potessimo acquistare a prezzi giusti”, ha detto Buffett a CNBC.
Nell’ultima lettera agli azionisti pubblicata a febbraio, era opportuno che Buffett rendesse omaggio a Munger in una sezione intitolata “Niente batte avere un grande partner”. Puoi trovarlo sul sito web di Berkshire Hathaway, ma sembra appropriato riscriverlo qui oggi.
“Charlie e io pensiamo in modo molto simile, ma ciò che richiede una pagina per spiegare, lui lo riassume in una frase”, ha scritto Buffett. “La sua versione, inoltre, è sempre più logicamente ragionata e anche più artisticamente – alcuni potrebbero aggiungere schiettamente – dichiarata. Ecco alcuni dei suoi pensieri, molti tratti da un podcast molto recente:
- Il mondo è pieno di giocatori folli, e non si comporteranno così bene come un investitore paziente.
- Se non vedi il mondo così com’è, è come giudicare qualcosa attraverso una lente distorta.
- Tutto ciò che voglio sapere è dove morirò, così non andrò mai lì. E un pensiero correlato: fin dall’inizio, scrivi la tua necrologia desiderata – e poi comportati di conseguenza.
- Se non ti importa se sei razionale o meno, non ci lavorerai su. Poi rimarrai irrazionale e otterrai risultati mediocri.
- La pazienza può essere imparata. Avere un’attenzione concentrata e la capacità di concentrarsi su una cosa per molto tempo è un enorme vantaggio.
- Puoi imparare molto dalle persone morte. Leggi dei defunti che ammiri e disprezzi.
- Non abbandonare una barca che sta affondando se puoi nuotare verso una che è sicura.
- Una grande azienda continua a lavorare anche dopo di te; un’azienda mediocre non lo farà.
- Warren ed io non ci concentriamo sulla schiuma del mercato. Cerciamo buoni investimenti a lungo termine e li teniamo testardamente per molto tempo.
- Ben Graham ha detto: ‘Giornalmente, il mercato azionario è una macchina per votare; nel lungo termine, è una macchina per pesare’. Se rendi qualcosa sempre più prezioso, allora qualche persona saggia lo noterà e inizierà a comprarlo.
- Non esiste una cosa del genere come una sicurezza del 100% quando si investe. Pertanto, l’uso della leva è pericoloso. Una serie di numeri meravigliosi per zero sarà sempre uguale a zero. Non contare di arricchirti due volte.
- Tuttavia, non è necessario possedere molte cose per arricchirsi.
- Devi continuare a imparare se vuoi diventare un grande investitore. Quando il mondo cambia, devi cambiare anche tu.
- Warren ed io abbiamo odiato le azioni delle ferrovie per decenni, ma il mondo è cambiato e finalmente il paese aveva quattro enormi ferrovie di vitale importanza per l’economia americana. Siamo stati lenti a riconoscere il cambiamento, ma meglio tardi che mai.”
- Infine, aggiungerò due brevi frasi di Charlie che sono stati i suoi decision-maker da decenni: ‘Warren, pensaci di più. Sei intelligente e io ho ragione’.”
E così continua. Non ho mai una chiamata telefonica con Charlie senza imparare qualcosa, e mentre mi fa pensare, mi fa anche ridere.”
Buffett ha concluso il segmento scrivendo: “Aggiungerò alla lista di Charlie una regola mia: Trova un partner molto intelligente e affidabile – possibilmente leggermente più anziano di te – e ascolta attentamente ciò che dice.”
Pubblicato per primo su ValueWalk. Leggi qui.
Immagine in evidenza: Da Twitter; Grazie!
